总结：

1、通用在美国接入特斯拉的超充体系， 我们认为此举对美国市场影响在：

1）直接影响美国公共直流桩市场的竞争格局， 特斯拉的超充桩本身占美国直流公桩50%以上的份额，将通用纳入体系内有望进一步夯实特斯拉在美国公共直流桩领域一家独大的地位， 中远期超充桩的大规模建设也会影响目的地充电的建设进度；

(资料图片)

2）但短期看，不影响其他运营商建设充电桩的积极性，一方面因为价格优势另一方面则是因为美国市场车桩比12:1，剔除交流桩的影响实际可能还大于这个数。 特斯拉体系的充电价格比其他运营商高25%左右 ， 消费者仍会需要价格相对有优势的运营商。

2、对于中国的运营商而言，我们预计特斯拉开放充电体系影响较小，主要以下几方面考虑：

1）从价格上看， 特斯拉的超充桩定价通常比国内的其他运营商高20%以上 （同一时间段，整体高20%+，单纯考虑服务费高30%+）， 甚至一部分特斯拉车主也会选择去非特斯拉的运营平台去充电，价格高意味着特斯拉可以满足高端客户的需求，但难以大面积推广（尤其公共直流快充桩更多的用户是运营车辆）；

2）从规模上看， 截至到2023年，特斯拉的超充桩规模在国内是1万个左右，在国内运营商排名中排15名以后， 不是目前主流的运营商，规模相对较小。

3、特斯拉的充电桩供应链体系： 据目前了解特斯拉的超充直流桩均自行生产，如国内在上海工厂生产，且模块等一级核心零部件未采用中国的供应商。交流桩方面，特斯拉在全球的主要代工厂是台湾的 台达集团。

一、事件：

美国通用汽车于6月9日宣布，将与福特一起采用特斯拉的北美充电标准。根据双方达成的协议，今后通用汽车的电动汽车用户将可以直接使用特斯拉的充电网络。

具体合作包括： 1）特斯拉同意从2024年开始向通用汽车客户开放 1.2 万个特斯拉的超级充电桩，现有的车主将需要一个适配器来接入特斯拉的充电网络。2）从 2025 年开始，通用汽车生产的电动汽车将兼容特斯拉充电接口。

二、如何理解双方的合作？

美国充电现状： 特斯拉的超级充电站采用了 NACS专有插头设计，不适用于非特斯拉的电动汽车。 在中国使用的是GB/T 20234-2015版的标准接口，在欧洲使用的是CCS2的标准接口。 在美国，大多数其他电动汽车和充电站都使用CCS插头标准。 NACS是交直流一体的插座，而CCS1和CCS2交直流均是分开的，整个尺寸要比NACS大一些。 特斯拉的充电接口有它的优势，比如体积和重量，但也有一个局限，就是无法兼容有交流三相电的市场，比如像欧洲和中国。

图：特斯拉的 NACS的充电接口的尺寸比CCS的接口要小，使用更轻便

图： NACS 接口定义

图：CCS2和CCS1的充电接口示意图（左边是CCS2，右边是CCS1）

从通用福特的角度：

1、从技术和产品角度考虑， 现有的其他充电设备的使用体验不如特斯拉的充电设备， 1）美国国内CCS快速充电器的稳定性不高，2）CCS的插头不如特斯拉轻便小巧。

2、从资金投入的角度考虑， 通用和福特在向电动汽车的重大转变上押下了数十亿美元的赌注。如果自己投资建设充电设施，前期投资成本太高，而特斯拉的NACS和充电网络有更好的覆盖性和可靠性， 可以减少其在充电设施上的资本投入。

3、从汽车销售角度考虑， 更便利的充电服务能够带动消费者购买汽车的意愿。

从特斯拉的角度：

1、获取充电服务收益： 福特和通用汽车的电动汽车车主每次在超级充电站充电时获得的额外收入；

2、获得补贴： 它还 将享受长期竞争对手对其技术的隐性支持 ， 并可能寻求从去年两党基础设施法提供的公共电动汽车充电补贴中分一杯羹；

3、统一充电标准： 特斯拉公开标准和技术规范后，竞争对手的充电网络运营商也可以自由地添加带有NACS插头的充电器。瑞士电气设备巨头ABB周五表示，将很快在其产品中提供NACS插头作为选择。 通用汽车此举意味着北美市场上三家最大的电动汽车销售商现在已经就充电硬件的标准达成了一致。

三、对行业的影响：

美国

1、对直流/交流充电桩的影响？

主要影响美国的直流快充桩运营。 据了解截至2023年初，特斯拉在美国共布局2.8万个公共充电桩，其中约1.7万个是直流快充桩，占据美国公共直流桩市场50%以上的份额， 本次通用、福特的车可以接入特斯拉充电网络，有望进一步加强特斯拉在直流超充领域在美国的领先地位。

2、对美国充电站运营商格局的影响？

美国除特斯拉外，比较知名的充电运营商包括Electricity Amarica（大众系充电运营商）、EVGO（通用汽车主要合作的运营商）、Charge Point（主打目的地充电）等。本次特斯拉接纳通用、福特的汽车进其自身的超充网络， 对Electricity Amarica和Evgo等主打直流桩运营的厂商影响更大，会影响其短期扩张的速度。

但从另一个角度分析， 特斯拉的超充桩在对待特斯拉车主和非特斯拉车主时，收费机制略有差别（详见下文）， 整体而言非特斯拉车主的充电费用比特斯拉车主高25%左右，因此出于从价格角度考虑，价格敏感型消费者会更倾向于从非特斯拉体系的充电站去充电。 且充电站作为一项公共基础设施，被一家垄断的可能性较小，因此特斯拉以外的充电运营商仍有继续抗衡特斯拉的必要性。

表：美国直流快充站/桩数量以及对应排名（时间：截至2023年1月）

表：美国整体各运营商的充电站/桩数量以及对应排名（截至2021年底）

中国

今年4月，特斯拉宣布正式在中国大陆面向部分非特斯拉品牌新能源车试点开放充电站。首批试点开放的充电站包含10座超级充电站、120座目的地充电站。 后续还将在更大范围内覆盖特斯拉充电网络，继续扩大对不同品牌和车型的服务范围。

为37款非特斯拉车型提供充电服务， 可接入车型多数为20万以上车型 ，包括比亚迪汉EV、唐EV、理想One、领跑C11、小鹏P7等。

图：中国地区特斯拉超充桩可接入车型

来源：证券时报网、天风证券研究所

截至2023年4月底，特斯拉已在中国境内布局1万多个超充桩，2000多个目的地充电桩，但数量仍少于国内其它充电运营商。 2023年4月底，特斯拉已在中国境内布局1600多座超级充电站、10000多个超级充电桩，700多座目的地充电站、2000多个目的地充电桩，100%覆盖中国所有省会城市及直辖市。从布局数量上看，国内充电桩运营商特来电布局最多，截至今年5月，共有41万个公共桩，占比19.7%。目前特斯拉预计在1.2万个+，仍少于排名15的中国普天（2.4万个，占比1.14%）。

表：中国公共充电桩-TOP15充电运营商及占比

来源：充电联盟、天风证券研究所

从价格端看，特斯拉超充桩在国内收费价格较高，且有超时费。以 特斯拉北京宝隆大厦超充站为例，特斯拉采用波峰波谷分段计价，1.6-2.1元/度电，且有超时占用费最高6.4元/分钟。而距离很近的特来电充电站，价格为1.37-1.92元/度， 相比之下特斯拉价格高于特来电约10-20% ， 特斯拉车主或转向第三方充电站平台。

图：特斯拉超充桩（左）、特来电（右）充电价格对比

来源：充换电研究院、天风证券研究所

部分特斯拉车主使用其它运营商充电站。 蔚来总裁秦力洪在今年2月表示，蔚来充电桩76%电量服务于非蔚来品牌，其中前两名是比亚迪、特斯拉，特斯拉占到15.8%。 随着特斯拉对国内车型逐步放开超充桩，有望吸引其它品牌车主，单桩利用率有望提升，但价格方面或优势较弱。

图：蔚来充电桩76%电量服务于非蔚来品牌

来源：充换电研究院、天风证券研究所

3、特斯拉的充电站盈利模式？怎么赚钱？

1）价格

特斯拉充电报价不拆分服务费与电费，海内外统一最终报价。

中国

超充： 超一线城市（北京/上海）充电价格 2-2.5元/kWh，其他城市1.8-2元/kWh。V2超充价格在1.6-2元/kWh，V3超充价格在2-2.5元/kWh。

交流： 1.3-1.8元/kWh。

海外

超充：两种收费模式。①度电价格收费， 峰谷度电价格0.25-0.50 USD/kWh，均价0.4USD/kWh。 ②按时长收费， 根据对应的充电功率，分四档收费。

*用户也可通过缴纳会员费（12.99USD/月）享受特惠充电价格

图：特斯拉的分档收费体制（结合充电功率、充电时长等）

2）同业对比

充电费用显著高于同业水平（溢价20%-30%左右）， 此外特斯拉超充站还会收取高额的占位费。在充电位未满时每超停1分钟收费3.2元，充电位满时每超停1分钟收费6.4元。（海外占位费差不多）

*只有超充站会收占位费，超充站的定位类似”加油站“，需要保证翻台率。

3）特斯拉不同的超充桩之间，服务费是否有差异？

有差异，虽然特斯拉没有拆分服务费与电费， 但V2桩的充电费用低于V3桩，价格差异主要体现在服务费上。

4）特斯拉的目的地充电站

目的地充电站指的是在酒店、餐厅、工作场所和购物中心提供的 壁挂式交流充电桩（特斯拉二代充电器），功率21kW，部分开放给非特斯拉车主，充电价格在1.3-1.5元，定价包括停车费+电费，由各营业场所的业主进行定价，目的地充电不收占位费。

5）非特斯拉车主充电收费价格更高？

非特斯拉车主可以使用特斯拉目前已对外开放的超级充电站和部分目的地冲充电站（仅针对特斯拉官网公布的车型），通过访问APP中的“为非特斯拉车辆充电”查询附近开放的充电站点。

非特斯拉车辆充电价格整体高于特斯拉车主（美国早期开放的超充站每度电多收0.1USD，溢价+25%）。 其充电费用包含一部分额外费用，用于补偿公司的研发支出以及充电站维护。非特斯拉车主也可以选择订阅特斯拉会员（12.99USD/月）享受会员充电价。非特斯拉车辆依旧需要支付占位费罚金。

图：特斯拉充电APP的使用界面

附注：特斯拉充电桩布局与发展

一、特斯拉超充技术概要

应用技术： 特斯拉公共充电桩采用特斯拉独有的Supercharger技术，利用直流快速充电技术，实现1C-4C的充电倍率。

系统配合性： 特斯拉公共充电桩可与特斯拉电动汽车的智能系统配合，实现自动识别车型、自动启停充电等多种智能功能。

支付方式： 支持NFC支付、扫码支付等。

二、特斯拉充电桩发展历程

2012年，V1超级充电桩正式投入市场，其最大功率达90kW；

2014年，V2超级充电桩进入中国市场，最大功率提升为120kW ，“升级版V2超充桩”最大功率可达150kW。

2018年 6月超级充电桩数量超过 10000个。

2020年，V3超级充电桩进入中国市场， 最高功率为250kW 。 借助预热功能，V3比V2超充桩平均充电时间缩短25%。费用从V2的1.6-2元/kWh，上升至V3的2-2.5元/kWh。

图： V3超充桩

从全球特斯拉的超充桩布局看， 2020年1月超级充电桩数量超过20000 个，2021年5月超过了25000个，2022年6月超过 35000 个。2022年11月达到40000个，2023年4月，达到了45000个。从每月增幅来看，保持着每月新增1000个。

2023年4月，在荷兰建成全球首座V4超充站，最高功率达到350kW。

图：特斯拉全新的V4超级充电桩

图： V4和V3外观对比，V4充电桩的尺寸更高、更薄、占用空间更小

整体而言，自2012年迄今，特斯拉充电桩已迭代四代产品，全球累计销量超过四万。现阶段，特斯拉以V3充电桩为主，而V4将于一年后实行推广。

表：特斯拉在全球的超充桩建设数量、保有量以及车桩比

三、特斯拉充电桩在各市场表现

特斯拉超级充电桩国内规模巨大。 截至2023年4月底，特斯拉已经在中国境内布局1600多座超级充电站、10000多个超级充电桩，以及700多座目的地充电站、2000多个目的地充电桩，100%覆盖了中国所有省会城市及直辖市。 并在深圳、北京、郑州等地建成“15分钟超级充电生活圈”。

欧洲直流快充市场中，特斯拉市占第一。 该市场主要由车企或能源企业带头推动，如特斯拉、Ionity、EnBW、BP、壳牌等。 2021年特斯拉在欧洲市场拥有约0.76万台快充桩，市占率第一。

四、未来规划

官方计划将在1年后开始普及V4超充桩。 特斯拉将在 美国亚利桑那州建设 V4 超级充电站，该新站预计有 40 个充电位。主要使用自己的太阳能电池板发电，并配有3 MWh Megapack 形式进行现场储能。

特斯拉积极开拓各地市场。 特斯拉V4将会在北美、韩国、欧洲等市场有必要开放网络的市场，通过配备内置适配器，处理特斯拉专用充电和其他车辆的兼容问题。

2023年4月，特斯拉宣布在中国大陆面向其他部分非特斯拉新能源车辆 试点开放充电网络 。首批试点地为上海和北京， 预计开放10座特斯拉超级充电站，面向37款非Tesla车型。 特斯拉规划，将在中国大陆试点开放120座目的地充电站，覆盖25个省/直辖市。 该计划后续将更大范围覆盖特斯拉充电网络，扩大对不同品牌和车型的服务范围，从而推动行业技术迭代更新、加速电动化发展进程。

图：国内能够接入特斯拉超充体系的车型