研报正文

主要观点：

【资料图】

本月（4月）主产区均价4.66元/斤，较上月下跌0.09元/斤，跌幅1.89%；月内多雨水天气，蛋商接货谨慎，市场交投不旺，蛋价弱势下行。主销区均价4.74元/斤，较上月下跌0.10元/斤，跌幅2.07%；经销商普遍接货谨慎，随采随销，市场价格多是跟随产区节奏有所调整。由于”五一“节日提振力度不足，本月需求转强后，再度转弱。

月内豆粕(3460,-19.00,-0.55%)小涨，玉米(2599,-17.00,-0.65%)下跌，蛋鸡养殖成本环比微降。鸡蛋(4172,-22.00,-0.52%)月均价环比下跌，月内养殖盈利缩减明显。本月新开产蛋鸡数量有所降低，淘汰鸡出栏量小幅增加，新开产蛋鸡数量低于淘汰鸡实际出栏量，在产蛋鸡存栏量微幅下降，供应压力依旧偏小。

策略：由于1月份鸡苗销量环比减少2.54%，所以预计5月份新开产蛋鸡数量将会微幅下降。五一假期结束，月初终端商超、农贸市场或将进行二次补货，同时学校、机构将恢复正常采购，预计需求端会在月初短暂回暖。但随着天气转暖，鸡蛋存储难度增加，同时旅游餐饮行业阶段性需求转弱，所以整个5月需求或显平淡。综合饲料成本或也将进一步下降，因此预计鸡蛋价格在5月份将略偏弱，但是预计下跌的空间可能也不大，毕竟出栏依旧维持相对低位。所以，操作上，高抛低吸为主，留意需求变化。

行情回顾：

本月鸡蛋近月远月合约继续同步回落，远月合约向下调整幅度更大。

基本面分析：

3.1消费者需求始终有限，蛋价弱势下行

本月主产区均价4.66元/斤，较上月下跌0.09元/斤，跌幅1.89%；月内多雨水天气，蛋商接货谨慎，市场交投不旺，蛋价弱势下行。

主销区均价4.74元/斤，较上月下跌0.10元/斤，跌幅2.07%；经销商普遍接货谨慎，随采随销，市场价格多是跟随产区节奏有所调整。由于“五一”节日提振力度不足，本月需求转强后，再度转弱。

3.2本月需求转强后，再度转弱，销区销量微幅调整

本月全国五个代表销区市场进行数据监测统计，截止到4月28日，月内代表销区市场鸡蛋总销量合计为29.13千吨。

中上旬，贸易环节提前补货，带动市场销量小幅提升。下旬受多雨天气影响，同时由于“五一”节日提振力度不足，市场需求转弱。

3.3在产蛋鸡存栏量微幅下降，供应压力依旧偏小

本月全国在产蛋鸡存栏量约为11.06亿只，环比跌幅0.18%，同比跌幅0.81%。

总体说来，本月内新开产蛋鸡数量有所降低，淘汰鸡出栏量小幅增加，新开产蛋鸡数量低于淘汰鸡实际出栏量。在产蛋鸡存栏量微幅下降，供应压力依旧偏小。

3.4本月生产环节库存增量明显，流通环节库存微幅减少

截至4月28日，生产环节库存为1.02天，较3月31日增加21.43%；流通环节库存为1.56天，较3月31日减少2.50%。市场需求面逐步转弱。经销商为规避风险、参市谨慎，多以按需采购为主。

3.5本月蛋鸡养殖成本环比微降，月内养殖盈利缩减明显

本月蛋鸡养殖成本为4.13元/斤，较上月下跌0.02元/斤，环比跌幅0.48%；养殖盈利为0.53元/斤，较上月下跌0.07元/斤，环比跌幅11.67%。

本月内豆粕小涨，玉米下跌，蛋鸡养殖成本环比微降。经销商避险心理增强，蛋价再次下滑，月内养殖盈利缩减明显。

价差跟踪：

4.1鸡蛋01合约基差价差

4.2鸡蛋05合约基差价差

4.3鸡蛋09合约基差价差