小幅回调后，4月21日国内期货市场白糖主力合约2307再度冲高，截至上午收盘录得2.15%涨幅。供给端收缩预期支撑下，近期国际原糖期货市场涨势明显。白糖主力合约4月以来已累计收获约8%涨幅，而从年初至今，该主力合约已合计最大涨超23%。

白糖期货冲击7000元/吨关口

白糖期货价格距离7000元/吨关口仅一步之遥。截至4月21日上午收盘，主力合约2307报6937元/吨，盘中最高抵达6952元/吨，再度刷新2016年末以来的高点。期货市场拉动下，A股糖业概念股再度飘红。早盘冠农股份一度涨停，后涨幅回落，上午收盘报涨6.97%；南宁糖业早盘也一度大涨超6%，收盘报涨4.23%，3月末以来该股最大涨幅已近50%。此外21日早盘，中粮糖业收涨2.99%。

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消息面上，隔夜国际原糖再创新高，主力7月合约收高0.89美分报24.74美分/磅。

“在不计入港口升贴水变化和汇率波动的情况下，对应国内加工糖厂的原糖采购成本较上一日上涨189元/吨左右，对国内现货市场价格的支撑作用明显。”上海钢联农产品事业部糖业分析师孙成解读，外盘拉动下，2307合约在4月20日夜盘就启动上涨，郑糖主力期货夜盘结算价6824元/吨，较上一日结算价格上涨33元/吨，收盘于6844元/吨。

当前糖价持续获得上涨动力，是因市场担心厄尔尼诺天气事件可能导致亚洲天气比正常更干燥，从而削弱该地的下个榨季的产量。同时印度由于减产和需求恢复，继续增加出口配额的概率降低。虽然巴西已经开榨，会缓解当前的供应紧张，但由于船期拥堵以及压榨节奏等因素，市场还需要更长时间才能见到巴西糖源供应。

据国家统计局最新发布的数据，2023年3月份我国成品糖产量仅为155.6万吨，同比上年同期下降38.8%；1-3月份我国成品糖产量为688.2万吨，同比上年同期下降10.3%。而在现货市场方面，近期制糖集团报价小幅上调，期货价格继续走高给现货市场带来支撑。

孙成称，4月13日至20日期间，国内广西已经全收收榨，减产落地，目前糖厂有惜售心理，对价格产生支撑。本周销区港口现货价格小幅上涨，下游采购情绪不佳，但价格持续上涨，下游正在被动接受高价，成交择低采购。

供给端缩紧预期支撑糖价

国内连续两年减产，加工糖利润持续倒挂，消费增长预期，是目前支撑国内糖价的三个主要原因。

而在年内糖价已显著上行的背景下，近日郑商所就发布通告，根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第九条规定，经研究决定，自2023年4月19日结算时起，白糖期货2307、2309合约的交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为8%。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。

“中国一季度GDP同比增长4.5%。一季度，社会消费品零售总额114922亿元，同比增长5.8%。目前加工糖企业开工率低原材料缺乏，定价权偏向国内制糖集团，制糖集团报价坚挺，伴随减产落地，糖厂有部分惜售情绪。”对于后市孙成认为，国内贸易和终端对高价抵触，高糖价与弱需求相矛盾，下游采购仍然是按需采购，港口出货放缓。预计下周白糖现货市场价格窄幅震荡。

广发期货分析，在国际供需矛盾尚未解决前，原糖仍维持相对偏强走势。泰国产量增幅不及预期，另外市场正在继续下调印度产量，且由于减产和需求恢复印度继续增加出口配额的概率降低，市场严重依赖巴西。但巴西的船期拥堵影响供应，2023年巴西农产品丰产预计大豆、玉米、白糖出口总量达到近年高位，短期内贸易流紧张格局仍难以明显缓解，预计原糖短期内仍保持高位震荡偏强运行。

国信期货则认为，巴西种植面积降至829万公顷，是2011年以来最低水平。不过糖产量预计增加，因为糖价高企生产企业更愿意生产食糖。国际糖价预计高位运行，短期利多仍在发酵。