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观点:3月以及一季度经济恢复超预期,整个经济仍处于复苏通道。市场信心提振下,全年经济向好趋势依旧。当前流动性保持合理充裕,A股估值仍处于历史低位,中期配置价值凸显,看好A股整体回升的投资机会。短期,指数连续上行中动力减弱,成交密集的板块高位波动加大,市场波动风险需留意。同时,一季报进入密集披露期,超预期以及“暴雷”品种相继亮相,也需注意阶段的兑现行情来临。

尽管涨跌不一,但美股还是延续整体的上行趋势,也说明海外情绪阶段向好。对A股来说,海外整体向好下也有一定的情绪影响。A股近期整体保持上行趋势,不过昨日阶段新高之后,两市迎来双双低开,开盘后低位震荡,午后一度拉升,但随即迎来跳水,创业板以及深成指一度跌破多条均线的支撑,而沪指调整中也逼近5日均线。盘面上,除传媒以及计算机外,板块近乎普跌,其中建筑材料领跌,房地产、美容护理以及轻工制造等跌幅居前。

昨日一季度经济数据公布之后,市场走势相对蹊跷。按理说,经济由局部性复苏到全面性复苏转向过程中,权益类资产相对受提振,而债券可能会有走低。但昨日股债齐涨,超出市场预期。分析来看,这大概是市场对于后期经济修复力度仍存疑的具体体现,也是机构资金产生较大分歧的具体表现。再者,昨日市场涨幅有限,倒是前日市场迎来大涨。也就是说,此前市场的大涨更多的是对经济预期的提前反应,而昨日更多的还是情绪的冲击。

不过,本周以来尽管指数创下年内新高,但市场交投以及情绪有降温的倾向。一方面,两市成交放缓。虽然近期市场成交持续过万亿,但相比于最高时期的超1.2万亿的成交,昨日以来已经呈现连续的萎缩;另一方面,TMT 板块高位波动,整体重心在走低。除了通信板块之外,计算机、电子上周一便迎来持续调整,而期间传媒板块上涨新高后也于上周四迎来整体性的调整。市场最热门的板块高位大波动,市场情绪有所降温。此外,在连续净流入三日之后,今日北向资金也迎来净流出,短期热情整体在回落。

不仅仅是TMT板块整体重心走低对市场带来不利,随着一季报披露逐步进入尾声,业绩“雷”也或时刻影响着指数的纵深发展。比如,今日今日多只公布业绩不理想的公司一字跌停。碳元科技公告下修2022年度业绩预期,由此前预亏6660万元—8325万元,修正为预计亏损9060万元左右。并且,把原定于4月21日披露2022年年报的时间推迟到4月27日。碳元科技今日开盘一字跌停,股价创近1年新低。而新华联、安联锐视、晨光新材、冠豪高新、合锻智能等一季报业绩预计不理想的公司,股价均迎来大幅下挫。很明显,业绩是把双刃剑,前期业绩超预期的品种迎来大涨对市场带来提振,而近期业绩相对较差品种以及股价的下挫也或给市场带来抑制。

因此,在经济全面复苏趋势良好但后续存疑之下,随着此前成交占比较高的TMT板块的高位剧烈波动以及市场成交萎缩倾向,要留意指数整体可能的阶段兑现行情。与此同时,随着一季报进入尾声,也需留意业绩雷对市场情绪的抑制。建议投资者考虑逢高减持并保持观望,等待市场新的反向和风向明确或,再做新的定夺。

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